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文 | 伯虎财经，作家 | 楷楷
踏入2026年，快手股价开启了一轮苍劲上升。在旧年10月阶段性高点回撤近25%后，本年于今，快手股价已上升超过23%。当年一年，快手股价更飙升近88%。
成本市集酷好的已经是快手可灵，其最新推出的“Motion Control”功能在国外市集爆发式走红，在多个国度的相干欺诈下载榜单狠狠“屠榜”。
乘着这股东风，快手在近日晓示可灵AI 在2025年12月的收入已构陷2000万好意思元，对应年化收入运行率（简称ARR）达2.4亿好意思元，较2025年3月晓示的1亿好意思元ARR翻倍。
如今的可灵，用一年时刻考据了我方的生意化能力，让一款原来只是被视为“AI故事”的居品，运转成长为驱动增长、撑握估值，致使重塑公司叙事的中枢引擎。
快手股价的连阳，即是成本市集用脚投票的最佳成见。但在这一波股价红利背后，快手和可灵真实切挑战才刚刚运转，不仅在于怎样跑得更快，还在于怎样跑得更稳。
01 可灵国外“屠榜”2024年6月，快手AI视频生成模子“可灵”横空出世。在经过超20次的迭代后，可灵在旧年12月升级至2.6版块，已矣了单次生成好意思满音视频的革命构陷。
这一版块新增的“Motion Control”（动作按捺）功能，允许用户通过在图像上顺利绘图畅通旅途，将静态图片调度为动画视频，生成极具真义真义性的短视频。
世俗用户也能唐突制作出高质地的动态视频，这种“低门槛、高创意”的使用体验，击中了国外用户对个性化抒发和草率共享的厉害需求，使可灵在国外市集迅速出圈。
笔据Sensor Tower数据，限度1月2日，快手的可灵AI欺诈是韩国和俄罗斯iPhone上收入最高的图形与贪图类欺诈，并在好意思国、英国、日本、澳大利亚等市集位列前十。
可灵的“屠榜”，也激发了行业大佬的关心。a16z投资结伴东谈主贾斯汀·摩尔在草率媒体上评价“Motion Control”功能为“视频界的Nano Banana”，具有颠覆性道理。
这种“颠覆性革命”对快手来说更是道理超越，这意味着可灵不再是“讲故事的居品”，而是确切把重生的AI，变成了东谈主东谈主可玩的玩物，裂变就此发生。
目下，可灵已率先跑出了收入范围。快手领路，可灵对应年化收入运行率（ARR）达2.4亿好意思元，尽管占快手总收入的比例还不到1%，但对比世界AI企业，已经站得住脚。
从世界角度来看，据超越产研数据（2025年8月口径），好意思国AI公司稳占世界 AI ARR排名榜的第一梯队（排名前十）。可灵动作AI 视频与创意生成细分赛谈的玩家，其2.4亿好意思元的ARR位于第二梯队位置，胜利在世界AI市集切下一块高价值蛋糕。
笔据东方证券研报，可灵ARR收入排在世界第14名，与ARR 范围在2-5亿好意思元的Runway、Perplexity AI、Cohere处在兼并阵营。
而在国内市集，可灵的收入则稳居第一梯队。限度2025年7月，国内 AI 居品收入排名前三的欺诈诀别为 PictureThis、好意思图秀秀、KLING AI。其中，刚刚登陆成本市集的Minimax，据外媒报谈，其2024年的ARR约为7000万好意思元。
（图源：国金证券）
底气来自硬功夫，当年一年，快手按下了AI的“加速键”。
旧年4月，快手树立了可灵 AI 工作部，将其升级为一级业务部门；旧年3月于今，可灵发布了超过8次要紧版块更新，快手高档副总裁盖坤描写可灵的迭代速率是“夺命决骤”。
可灵2.5 Turbo在画质、细节、流通度上普及显耀；可灵2.6模子则是首个确切道理上的“音画同出”模子，具备更强的多模态认知能力。
旧年底发布的世界首个长入多模态大模子“可灵O1”，支握通过天然言语教唆或图片参考对视频进行局部修改，用户可一站式完成从生成到修改的一齐创作经过。
在世界基准测试网站Artificial Analysis上，可灵是独逐个个在文生视频和图生视频性能上齐位列前三的中国模子。在盖坤看来，为了保握对字节等土产货竞争敌手以及MiniMax等初创公司的起首地位，快手团队必须保握高频率的升级节律。
02 加速本事变现不外，可灵之是以在世界市集掀翻新一轮飞腾，并不单是因为它“本事最强”，更在于它确切作念到了“好用”。
当年一年，AI 视频赛谈的竞争已从单纯的模子能力比拼，变成了AI视频本事在不同场景和赛谈的落地。对可灵来说，不仅要拼模子能力，更要拼落地。
这亦然快手更能成见自身上风的领域。东方证券研报提到，快手每天有 4000 万条短视频上传，且长年对视频进行了了标注以进行精确分发，为可灵迭代提供了丰富的视频素材。
此外，让更多用户先用起来也更为要害。当年一年，可灵提倡了两次大幅度降价，其中，可灵2.5 Turbo的API成本大幅下调约30%。
可灵AI视觉生成与互动中心负责东谈主万鹏飞暗示，可灵的本事迭代长久围绕基础模子能力普及以及用户共创优化两大标的，模子能力与用户体验牢牢勾通，才能不休普及居品体验。
另外，轻量化玩法和低使用门槛也加速了裂变传播。比如备受国外用户喜好的可灵“Motion Control”功能，用户只需上传一张静态图片，幸运彩app即可生成带有指定动作的动态视频。
这一容易复制、真义真义性高的互动玩法，让用户简略快速生成海量具有传播后劲的视频，造成病毒式传播效应。除此之外，快手还在国外市集发起了“谁是舞王争霸赛”等一系列挑战步履，进一步增强视频履行的传播势能。
可灵的亮眼弘扬，让外界关于“可灵带连忙手”有了更乐不雅的预期。
起首，可灵已教导证了一条可复制的生意化旅途，AI不错被镶嵌到履行平台本人，完成从本事能力到履行参与再到付费滚动的闭环经过。
SensorTower数据娇傲,可灵在升级了“Motion Control”功能后，其不仅下载量暴增，仅1月2日的日活水峰值较12月中旬暴涨150%，这意味着用户的付费意愿出现了显耀普及。
此外，快手的B端影响力也在握续扩大。盖坤暗示，目下已有超过3万家企业及开导者接入可灵API；可灵也切入到影视制作领域，与星芒短剧推出了世界首部AI微电影、上线国内首部AIGC原创玄幻微短剧。
其次，AI正在驱动快手“表里轮回”两个飞轮跑得更快。
在内轮回方面，AI握续优化快手商家的投放结构。2025年三季度，快手全站推论居品的内轮回破钞占比普及至65%，旧年一季度中小商家投放同比增长超30%，这意味着快手的告白底盘变得更散播，为告白业务带来新的弹性空间。
在外轮回方面，AI本事普及了外部商家的告白投放成果。2025年三季度，快手的线上营销业务收入达到201亿元，同比增长14%；日活和月活用户范围诀别为4.01亿和7.36亿，诀别同比增长4.8%和5.0%。
收货于OneRec、G4RL等智能模子，推动AI从保举要领蔓延至素材生成、投放节律与用户触达，使快手告白破钞增量达到4-5%，AIGC素材孝敬超30亿元；告白主使用AI素材的滚动着力较行业平均水平逾越10-20%。
当下，快手正在缓缓考据以AI重塑助长旅途的可行性。跟着可灵加速本事变现，快手也走出了一条区别于传统互联网平台的“AI原生履行生态”旅途。
03 “老铁”转型的压力然而，盛宴之下，也有悲喜交加。近期，快手中枢层的密集变动，引起了外界的担忧。
快手科技副总裁、基础大模子及保举模子负责东谈主周国睿于2025年底被曝下野；旧年8月，原快手副总裁、可灵AI本事负责东谈主张迪晓示下野。
据悉，自从程一笑厚爱接任董事长，全面主导快手计策标的以来，当年三年，公司已有十余位AI 领域中枢高管出走，涵盖多模态、算法保举等关节标的。
一边是“AI优先”的核神思策，一边是AI高管的接踵出走，这也折射出快手转型背后的矛盾——如安在生意叙事与本情理念念之间获取均衡。
比年，快手对AI的推动可谓呼吁大进。盖坤曾在采访中屡次强调“时机”的要害性，他合计AI是一场资源受限的竞争，干涉太早，会白白烧钱；太晚，就会丧失上风。
当这种计策上的“遑急感”传导至公司里面，便不行幸免地带来诸如资源分拨、短期功绩、本事攻坚等一系列的压力，从而导致中枢团队和高管之间出现意见不对。
然而，更深层的原因，在于可灵与快手主业之间的协同度还需要普及。
快手目的数据的改善是其中一面，但永恒来看，可灵能否确切融入“老铁”生态，才是决定快手AI叙事能否从走向“现实”的关节。
笔据盖坤领路，目下可灵的付用度户大多在国外，主要包括电影制片厂、营销东谈主员和草率媒体影响者；据快手在旧年一季度领路，可灵收入70%来自 P端（创作家端）。不错看出，可灵当下的用户群主如果对视频质地有条目的高付费意愿客户。
但在国内市集，快手的中枢用户却是下千里市集，“老铁们”对AI需求是“快、省、顺遂”，他们对价钱敏锐度更高。因此，尽管可灵在国外市集大杀四方，但国内用户却还没用起来。
国表里的“水土”各异，不仅体当今用户风俗上，更蔓延至政策与伦理规模。本年1月，相干部门便启动了为期一个月的“AI魔改”视频专项治理行径。
快手我方也相识到了这种悬浮感，其在追赶AI“异日”时，也不忘加速布局“当下”，比如推出“圈圈”发力家政市集、与好意思团合营布局到店业务、试水消费金融领域等。
{jz:field.toptypename/}诚然，快手的AI故事很诱骗，但故事再悦耳，快手已经要优先研讨功绩压力。
当年两年，快手的收入增速逐步慢了下来，2025年天然同比增速出现简陋回调，但仍保握在15%以下，合座慢于2024年。
因此，可灵天然为快手带来了更宏大的念念象空间，但当下的可灵，却随机是快手所寻找的“最终谜底”。
快手要确切从互联网履行平台，向本事驱动的履行与生意生态演进，不在于可灵是否饱胀扎眼，而是其后光能否确切照进快手生态，作念成一门更高效、更经久的履行生意。
可灵必须成为快手的“可灵”，才能成见其最大的价值。